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　　今年以來，受疫情等多重因素影響，我國經(jīng)濟(jì)面臨的下行壓力有所加大，基建投資作為穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)的重要抓手，重要性凸顯。國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1至5月份，基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長6.7%，增速比1至4月份加快0.2個(gè)百分點(diǎn)，在穩(wěn)增長中發(fā)揮了關(guān)鍵作用。

　　近一段時(shí)間以來，支持基建投資的各項(xiàng)政策措施陸續(xù)出臺(tái)，從項(xiàng)目、資金兩端發(fā)力為基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)保駕護(hù)航。金融支持力度也在持續(xù)加大。為解決重大項(xiàng)目資本金到位難等問題，人民銀行支持開發(fā)銀行、農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行分別設(shè)立金融工具，規(guī)模共3000億元，用于補(bǔ)充投資包括新型基礎(chǔ)設(shè)施在內(nèi)的重大項(xiàng)目資本金、但不超過全部資本金的50%，或?yàn)閷ｍ?xiàng)債項(xiàng)目資本金搭橋。

　　“該工具作為階段性舉措，有利于滿足重大項(xiàng)目資本金到位的政策要求，撬動(dòng)更多民間資本參與，盡快形成基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)實(shí)物工作量?！比嗣胥y行有關(guān)司局負(fù)責(zé)人表示。有分析人士認(rèn)為，這一金融工具具有很強(qiáng)的針對(duì)性，有助于緩解基建項(xiàng)目面臨的資本金不足的難題，進(jìn)而撬動(dòng)基建投資穩(wěn)步增長。根據(jù)預(yù)測，3000億元資金可帶動(dòng)新增基建投資超萬億元。

　　對(duì)于下半年基建投資增長，市場普遍抱有積極信心。植信投資首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平表示，隨著全國疫情防控形勢向好，在資金充沛、項(xiàng)目充足、建設(shè)加快和政策支持等多個(gè)因素共同推動(dòng)下，基建投資仍有較大向上發(fā)力的空間。

　　3000億元資金為項(xiàng)目資本金“解渴”

　　“由于基建投資主要是由各級(jí)政府主導(dǎo)和財(cái)政支持，因此具有很強(qiáng)的宏觀調(diào)控效應(yīng)，相較于房地產(chǎn)和制造業(yè)投資，更能在經(jīng)濟(jì)下行壓力較大時(shí)發(fā)揮穩(wěn)增長的‘壓艙石’作用?！边B平表示。

　　但同時(shí)，基建項(xiàng)目任務(wù)重、所需資金量大，在地方財(cái)力吃緊的情況下，緩解重大項(xiàng)目資本金約束成為當(dāng)下亟需解決的問題。植信投資研究院高級(jí)研究員王運(yùn)金表示，根據(jù)年初各省公布的重大項(xiàng)目投資清單計(jì)算，年內(nèi)投資超過11萬億元。今年專項(xiàng)債發(fā)行進(jìn)度大幅加快，但專項(xiàng)債資金作為項(xiàng)目資本金有一定比例要求，預(yù)計(jì)不會(huì)超過30%。同時(shí)，一般公共預(yù)算支出也有一定約束，尤其是受疫情影響部分地方政府財(cái)力趨緊，補(bǔ)充重大項(xiàng)目資本金的能力有所下降。

　　今年以來，金融管理部門持續(xù)引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)增強(qiáng)信貸總量增長的穩(wěn)定性，通過建立政銀企對(duì)接機(jī)制，加大對(duì)水利、交通、能源等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和重大項(xiàng)目等重點(diǎn)領(lǐng)域的信貸支持。人民銀行近日表示，支持開發(fā)銀行、農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行分別設(shè)立金融工具，規(guī)模共3000億元，用于補(bǔ)充投資包括新型基礎(chǔ)設(shè)施在內(nèi)的重大項(xiàng)目資本金，或?yàn)閷ｍ?xiàng)債項(xiàng)目資本金搭橋。此舉給基建投資帶來“及時(shí)雨”。

　　對(duì)此，光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華在接受《金融時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)表示，這一金融工具有助于撬動(dòng)更多社會(huì)資金，保障重點(diǎn)項(xiàng)目融資，舒緩地方財(cái)政壓力。理論上按照4至5倍杠桿率測算，3000億元作為項(xiàng)目資本金有望撬動(dòng)萬億元級(jí)有效投資規(guī)模。另外，政策性銀行擁有國家信用，融資成本相對(duì)低，也有助于降低基建投資整體成本。

　　金融機(jī)構(gòu)發(fā)力空間持續(xù)拓寬

　　助力擴(kuò)大基建投資的金融舉措不止于此。在有關(guān)部門支持下，金融機(jī)構(gòu)支持基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和重大項(xiàng)目的發(fā)力空間持續(xù)拓寬。近期召開的國常會(huì)多次強(qiáng)調(diào)擴(kuò)大有效投資，其中提出引導(dǎo)銀行提供規(guī)模性長期貸款、調(diào)增政策性銀行8000億元信貸額度，并建立重點(diǎn)項(xiàng)目清單對(duì)接機(jī)制等。國務(wù)院近期印發(fā)的《扎實(shí)穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)的一攬子政策措施》對(duì)金融機(jī)構(gòu)支持基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和重大項(xiàng)目作出更明確的要求：政策性開發(fā)性銀行要優(yōu)化貸款結(jié)構(gòu)，投放更多更長期限貸款；引導(dǎo)商業(yè)銀行進(jìn)一步增加貸款投放、延長貸款期限；鼓勵(lì)保險(xiǎn)公司等發(fā)揮長期資金優(yōu)勢，加大對(duì)水利、水運(yùn)、公路、物流等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和重大項(xiàng)目的支持力度。

　　基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目具有投資周期長、資金需求大、產(chǎn)業(yè)鏈條長的特點(diǎn)，這就要求金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新產(chǎn)品和服務(wù)，優(yōu)化資源配置，提升金融服務(wù)基建項(xiàng)目的適配度。人民銀行貨幣政策司司長鄒瀾此前在人民銀行、外匯局舉行的解讀國常會(huì)部署有關(guān)扎實(shí)穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)的金融政策新聞發(fā)布會(huì)上表示，人民銀行著眼信貸供需兩端，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)按照市場化、法治化原則，加強(qiáng)與重點(diǎn)項(xiàng)目對(duì)接，推動(dòng)項(xiàng)目盡快開工、加快建設(shè)。一是加強(qiáng)銀政企對(duì)接。二是發(fā)揮好政策性開發(fā)性銀行的作用。三是撬動(dòng)商業(yè)銀行和社會(huì)資金加大融資支持。

　　“下一階段，隨著國務(wù)院穩(wěn)增長6方面33條舉措落地，國家重點(diǎn)項(xiàng)目工程加速開工，水利、交通運(yùn)輸、能源保供等大型基建項(xiàng)目將加快落地?！惫獯笞C券金融業(yè)首席分析師王一峰認(rèn)為，這些基建項(xiàng)目融資利率水平偏低，需要更長期的資金支持，將主要以政策性銀行和國有大行參與為主。調(diào)增政策性銀行8000億元信貸額度將增加中長期貸款占比，提供更低成本資金支持固定資產(chǎn)投資；同時(shí)，政策性金融機(jī)構(gòu)資本硬約束也相對(duì)偏小。

　　周茂華則表示，不同類型的銀行要發(fā)揮各自優(yōu)勢積極參與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。比如，政策性開發(fā)性銀行要用好前述3000億元金融工具，加大對(duì)重點(diǎn)項(xiàng)目的融資保障力度；商業(yè)銀行通過市場化、商業(yè)化方式參與重點(diǎn)基建項(xiàng)目或上下游子項(xiàng)目，創(chuàng)新開發(fā)基建類REITs，帶動(dòng)更多社會(huì)資本參與。

　　基建投資后勁十足

　　6月28日，浙江舉行今年第二次重大項(xiàng)目集中開工儀式，402個(gè)重大項(xiàng)目集中開工，總投資達(dá)7620億元，年度計(jì)劃投資1319億元。其中，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目239個(gè)，年度計(jì)劃投資820億元。

　　與浙江的情況類似，今年以來，各地基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)“火熱”開工。數(shù)據(jù)顯示，今年一季度我國新開工項(xiàng)目個(gè)數(shù)較去年同期增加1.2萬個(gè)，新開工項(xiàng)目計(jì)劃總投資增長54.9%。4月份，全國合計(jì)開工約8000個(gè)重大項(xiàng)目，總投資額合計(jì)超過3.4萬億元。今年前5個(gè)月，新開工水利項(xiàng)目10644個(gè)，投資規(guī)模4144億元，其中投資規(guī)模超過1億元的項(xiàng)目609個(gè)。

　　從總量上看，我國基建市場仍具有廣闊增長空間。伴隨基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目金融、產(chǎn)業(yè)等政策保障力度不斷加大，并推動(dòng)項(xiàng)目盡快開工，加快形成實(shí)物工作量，市場普遍認(rèn)為下半年國內(nèi)基建投資增速將加快。其中，水利工程、交通基礎(chǔ)設(shè)施、城市地下綜合管廊等是今年基建重要發(fā)力領(lǐng)域。特別是重大水利工程吸納投資大，產(chǎn)業(yè)鏈條長，創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會(huì)多，被認(rèn)為是穩(wěn)增長、促發(fā)展的重要抓手。

　　具體到金融重點(diǎn)支持方向，周茂華認(rèn)為，金融支持基建應(yīng)當(dāng)實(shí)現(xiàn)商業(yè)、經(jīng)濟(jì)和社會(huì)效益最大化，兼顧補(bǔ)短板，短期穩(wěn)投資、穩(wěn)增長和中長期增后勁。其中，水利工程、特高壓、城際高鐵、城市輕軌，以及物流冷鏈、5G基站、新能源充電樁等領(lǐng)域?qū)@支持。

　　此外，新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)也是基建投資有潛力的增長點(diǎn)。今年前4個(gè)月，中國新建5G基站超19萬個(gè)，千兆網(wǎng)絡(luò)端口新增165.3萬個(gè)，總量達(dá)到954萬個(gè)，國家樞紐節(jié)點(diǎn)數(shù)據(jù)中心規(guī)模機(jī)架數(shù)超54萬臺(tái)標(biāo)準(zhǔn)機(jī)架。在新基建投資方面，國家發(fā)改委新聞發(fā)言人孟瑋此前表示，從目前掌握的儲(chǔ)備項(xiàng)目情況看，下半年各地方和骨干企業(yè)將加大投資力度，一批重大項(xiàng)目將開工建設(shè)，特別是社會(huì)資本投資潛力較大。