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　　近日，又有兩家擬A股上市的券商披露了首次公開(kāi)發(fā)行股票（IPO）招股說(shuō)明書(shū)。7月5日，華寶證券、開(kāi)源證券披露了IPO招股說(shuō)明書(shū)，前者擬發(fā)行不超過(guò)13.33億股，登陸上海證券交易所上市；后者擬發(fā)行不超過(guò)11.53億股，登陸深圳證券交易所。

　　除上述券商外，今年以來(lái)，已有多家券商積極推動(dòng)上市計(jì)劃。證監(jiān)會(huì)披露的滬深主板申請(qǐng)IPO企業(yè)基本信息情況表顯示，截至6月30日，東莞證券、信達(dá)證券已成功通過(guò)發(fā)審會(huì)；財(cái)信證券、華寶證券、開(kāi)源證券狀態(tài)均為已受理；渤海證券、首創(chuàng)證券當(dāng)前狀態(tài)為已預(yù)披露更新。

　　一日內(nèi)兩家券商披露招股書(shū)

　　一天之內(nèi)兩家券商相繼披露了IPO招股說(shuō)明書(shū)。

　　華寶證券招股說(shuō)明書(shū)顯示，華寶證券此次擬發(fā)行不超過(guò)13.33億股，發(fā)行比例不超過(guò)發(fā)行后總股本的25%，發(fā)行后總股本不超過(guò)53.33億股。華寶證券擬上市的證券交易所為上交所，保薦機(jī)構(gòu)為中金公司。

　　募集資金用途方面，招股說(shuō)明書(shū)披露，在扣除發(fā)行費(fèi)用后，華寶證券本次發(fā)行的募集資金將全部用于增加公司資本金，補(bǔ)充公司營(yíng)運(yùn)資金，支持公司業(yè)務(wù)發(fā)展。具體包括，促進(jìn)證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的發(fā)展和轉(zhuǎn)型升級(jí)，推動(dòng)投資銀行業(yè)務(wù)做大做強(qiáng)和人才隊(duì)伍建設(shè)，進(jìn)一步開(kāi)展創(chuàng)新業(yè)務(wù)，擴(kuò)大融資融券等信用交易業(yè)務(wù)規(guī)模，快速做大資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)規(guī)模，加強(qiáng)科技投入，提升后臺(tái)綜合服務(wù)能力等。

　　招股說(shuō)明書(shū)顯示，財(cái)富管理業(yè)務(wù)和證券自營(yíng)業(yè)務(wù)是華寶證券營(yíng)收的重要來(lái)源。其中，財(cái)富管理業(yè)務(wù)主要包括傳統(tǒng)證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、信用業(yè)務(wù)等，2019年至2021年，財(cái)富管理業(yè)務(wù)收入占同期公司營(yíng)收比例分別為40.96%、57.76%和59.99%。證券自營(yíng)業(yè)務(wù)在2019年至2021年的收入占同期公司營(yíng)收的比例分別為45.74%、23.72%和30.45%。

　　除華寶證券外，7月5日，開(kāi)源證券也披露了IPO招股說(shuō)明書(shū)。開(kāi)源證券此次擬公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)11.53億股，占發(fā)行后公司總股本的比例不超過(guò)20%；發(fā)行后總股本為57.67億股。開(kāi)源證券擬在深交所上市，保薦機(jī)構(gòu)為民生證券。在募集資金用途方面，開(kāi)源證券擬將資金用于優(yōu)化升級(jí)傳統(tǒng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、提升投資銀行業(yè)務(wù)實(shí)力、加強(qiáng)對(duì)自營(yíng)業(yè)務(wù)的支持、繼續(xù)提升研究業(yè)務(wù)實(shí)力、加大對(duì)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的投入、加大信息技術(shù)建設(shè)的投入、提升數(shù)字服務(wù)能力等方面。

　　開(kāi)源證券是業(yè)內(nèi)較早重點(diǎn)布局新三板業(yè)務(wù)的券商之一，在以新三板業(yè)務(wù)為主的投資銀行創(chuàng)新業(yè)務(wù)等領(lǐng)域具有比較優(yōu)勢(shì)。招股書(shū)顯示，2018年和2019年，開(kāi)源證券新三板掛牌項(xiàng)目行業(yè)排名第一；2020年和2021年，新三板持續(xù)督導(dǎo)數(shù)量行業(yè)排名分別為第二和第一。

　　多家券商處于排隊(duì)上會(huì)階段

　　除上述兩家券商披露招股說(shuō)明書(shū)外，近日多家擬上市券商的IPO進(jìn)程也迎來(lái)了更新。

　　6月30日，證監(jiān)會(huì)第十八屆發(fā)審委2022年第74次會(huì)議審核結(jié)果公告顯示，信達(dá)證券首發(fā)上市獲通過(guò)。繼今年2月東莞證券首發(fā)過(guò)會(huì)后，信達(dá)證券成為年內(nèi)第二家首發(fā)成功過(guò)會(huì)的券商。

　　目前還有多家券商處于排隊(duì)上會(huì)階段。近日，財(cái)信證券IPO申請(qǐng)被證監(jiān)會(huì)受理，保薦機(jī)構(gòu)為華創(chuàng)證券。7月1日，財(cái)信證券披露了招股說(shuō)明書(shū)。截至6月30日，滬深主板申請(qǐng)IPO企業(yè)基本信息情況表顯示，財(cái)信證券、華寶證券、開(kāi)源證券狀態(tài)均為已受理；渤海證券、首創(chuàng)證券當(dāng)前狀態(tài)為已預(yù)披露更新。

　　此外，多家券商處于“輔導(dǎo)備案登記受理”階段，包括東海證券、申港證券等。今年3月15日，東海證券發(fā)布公告稱，江蘇證監(jiān)局對(duì)公司的上市輔導(dǎo)備案材料予以受理，備案日期為2022年3月15日，輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)為中信建投。東海證券于2022年3月11日與中信建投簽訂上市輔導(dǎo)協(xié)議，東海證券擬公開(kāi)發(fā)行股票并在上交所上市。

　　通過(guò)上市提升資本實(shí)力

　　今年以來(lái)，中小券商申請(qǐng)上市的背后反映出了什么？川財(cái)證券研究所所長(zhǎng)陳靂表示，當(dāng)前證券行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，且券商比拼的核心之一是資本金實(shí)力。券商上市后，有利于加快融資速度，提高自身資本實(shí)力，加速提升自身競(jìng)爭(zhēng)力。

　　隨著證券行業(yè)深化改革進(jìn)程逐步加快，我國(guó)資本市場(chǎng)正朝著多元化方向邁進(jìn)。然而，現(xiàn)階段我國(guó)證券公司業(yè)務(wù)同質(zhì)化嚴(yán)重，業(yè)務(wù)品種和目標(biāo)客群相似，證券行業(yè)內(nèi)的整體競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈。與此同時(shí)，逐步開(kāi)放的政策將吸引更多看好國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)發(fā)展的外資金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入國(guó)內(nèi)證券行業(yè)，我國(guó)資本市場(chǎng)對(duì)外資金融機(jī)構(gòu)的吸引力與日俱增，給內(nèi)資證券公司帶來(lái)越來(lái)越大的競(jìng)爭(zhēng)壓力。

　　當(dāng)前，證券行業(yè)“馬太效應(yīng)”愈發(fā)凸顯。根據(jù)證券業(yè)協(xié)會(huì)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至2021年12月31日，我國(guó)共有140家證券公司，2019年、2020年和2021年，營(yíng)業(yè)收入排名前十名的證券公司合計(jì)市場(chǎng)占比分別為44.99%、45.56%和47.72%，凈利潤(rùn)排名前十名的證券公司合計(jì)市場(chǎng)占比分別為61.29%、62.88%和67.16%。

　　在行業(yè)集中度持續(xù)提升的競(jìng)爭(zhēng)格局之下，頭部證券公司在資產(chǎn)規(guī)模、資本實(shí)力、市場(chǎng)份額、品牌效應(yīng)、技術(shù)儲(chǔ)備和人才隊(duì)伍建設(shè)等方面的優(yōu)勢(shì)更加明顯?；涢_(kāi)證券研究院首席策略分析師陳夢(mèng)潔表示，對(duì)于券商而言，資金規(guī)模相當(dāng)程度上制約著券商發(fā)展。在當(dāng)前券商頭部效應(yīng)明顯的背景下，利用IPO進(jìn)行資金補(bǔ)充，有利于中小券商依據(jù)資源稟賦進(jìn)一步發(fā)揮業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)，打造差異化競(jìng)爭(zhēng)力。

　　“若公司不能采取有效措施快速提升核心競(jìng)爭(zhēng)力，迅速應(yīng)對(duì)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境的變化，可能會(huì)面臨市場(chǎng)份額減少、業(yè)務(wù)規(guī)模壓縮、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)及財(cái)務(wù)狀況下滑等不利后果?！比A寶證券在招股說(shuō)明書(shū)中表示。

　　在申萬(wàn)研究所首席市場(chǎng)專家桂浩明看來(lái)，對(duì)于券商而言，開(kāi)展業(yè)務(wù)需要大量的資本投入，而資本金約束是一個(gè)很大的問(wèn)題，因此中小券商謀求上市是必然選擇。