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　　豐富人民幣衍生產(chǎn)品類型，支持減免中小微企業(yè)外匯衍生品交易手續(xù)費(fèi)，探索完善匯率避險(xiǎn)成本分?jǐn)倷C(jī)制，發(fā)布《企業(yè)匯率風(fēng)險(xiǎn)管理指引》……今年以來，國家外匯管理局（以下簡(jiǎn)稱“外匯局”）積極支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)匯率風(fēng)險(xiǎn)管理，尤其以中小微企業(yè)為重點(diǎn)，在支持企業(yè)學(xué)會(huì)用好匯率避險(xiǎn)工具、提升企業(yè)應(yīng)對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)能力方面采取了一系列措施，目前已經(jīng)取得積極成效。

　　在各方努力下，今年以來，我國市場(chǎng)主體匯率風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)有所增強(qiáng)，企業(yè)匯率風(fēng)險(xiǎn)管理水平穩(wěn)步提升，更多的中小微企業(yè)參與到外匯套保中。上半年，企業(yè)利用遠(yuǎn)期期權(quán)等外匯衍生品管理匯率風(fēng)險(xiǎn)規(guī)模達(dá)到7558億美元，同比增長29%，外匯套保比率比去年全年上升4.1個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到26%。新增匯率避險(xiǎn)“首辦戶”企業(yè)將近1.7萬家，其中絕大多數(shù)是中小微企業(yè)。

　　7月28日，外匯局召開2022年下半年外匯管理工作會(huì)議，在部署2022年下半年外匯管理重點(diǎn)工作時(shí)指出，要以中小微企業(yè)為重點(diǎn)優(yōu)化外匯服務(wù)，支持企業(yè)更好管理匯率風(fēng)險(xiǎn)。外匯局副局長、新聞發(fā)言人王春英此前在國新辦舉行的新聞發(fā)布會(huì)上表示，下一步，要釋放匯率風(fēng)險(xiǎn)管理政策紅利，打通政策落地存在的堵點(diǎn)，加強(qiáng)向金融機(jī)構(gòu)政策傳導(dǎo)，督促金融機(jī)構(gòu)提升服務(wù)企業(yè)匯率避險(xiǎn)的主動(dòng)性和專業(yè)化水平。

　　支持市場(chǎng)主體更好管理匯率風(fēng)險(xiǎn)

　　近年來，隨著人民幣匯率形成機(jī)制改革持續(xù)推進(jìn)，市場(chǎng)在匯率形成中發(fā)揮決定性作用，人民幣匯率有升有貶，雙向波動(dòng)，匯率彈性不斷增強(qiáng)。在此背景下，理性看待匯率波動(dòng)、樹立風(fēng)險(xiǎn)中性理念、科學(xué)管理匯率風(fēng)險(xiǎn)成為涉外企業(yè)的必修課。

　　今年5月，為進(jìn)一步提升外匯市場(chǎng)的深度和廣度，支持市場(chǎng)主體更好管理匯率風(fēng)險(xiǎn)，外匯局在充分調(diào)研市場(chǎng)需求的基礎(chǔ)上制定發(fā)布了《關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)外匯市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)有關(guān)措施的通知》（以下簡(jiǎn)稱《通知》），從豐富交易工具、完善基礎(chǔ)設(shè)施、推進(jìn)簡(jiǎn)政放權(quán)等方面，提升外匯市場(chǎng)的資源配置效率，促進(jìn)外匯市場(chǎng)更好地服務(wù)加快構(gòu)建新發(fā)展格局。

　　目前，期權(quán)已成為企業(yè)使用較多的一種外匯套保工具。自2011年國內(nèi)外匯市場(chǎng)推出普通歐式期權(quán)以來，交易量逐年增加，2021年，銀行對(duì)客戶外匯市場(chǎng)期權(quán)交易量為3446億美元，占銀行對(duì)客戶外匯衍生品交易總量的26%。在此基礎(chǔ)上，《通知》中明確，支持金融機(jī)構(gòu)對(duì)客戶新增人民幣對(duì)外匯普通美式期權(quán)、亞式期權(quán)及其組合產(chǎn)品。

　　“新增美式期權(quán)、亞式期權(quán)是充分考慮市場(chǎng)調(diào)研需求后的外匯產(chǎn)品供給，能進(jìn)一步滿足企業(yè)靈活且多樣化的外匯套保需求，對(duì)深化外匯市場(chǎng)業(yè)務(wù)發(fā)展具有重要作用。”中國銀行研究院博士后吳丹表示。

　　王春英表示，現(xiàn)有普通歐式期權(quán)市場(chǎng)已培育多年，新增產(chǎn)品總體上符合企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)管理水平。未來，外匯局將根據(jù)市場(chǎng)需求，繼續(xù)穩(wěn)步推動(dòng)國內(nèi)外匯市場(chǎng)產(chǎn)品創(chuàng)新。

　　近年來，合作遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)一直保持穩(wěn)步發(fā)展，成為服務(wù)縣域地區(qū)中小微企業(yè)的重要舉措。《通知》在現(xiàn)有業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上，增加合作辦理人民幣外匯掉期業(yè)務(wù)，并優(yōu)化了市場(chǎng)準(zhǔn)入和業(yè)務(wù)管理細(xì)則。業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，此舉有利于符合條件的中小金融機(jī)構(gòu)更好服務(wù)中小微企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理。

　　中銀證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家管濤日前在2022年清華五道口全球金融論壇上建議，要繼續(xù)穩(wěn)步深化匯率市場(chǎng)化改革，包括完善匯率制度、加強(qiáng)預(yù)期管理、引導(dǎo)企業(yè)進(jìn)一步改進(jìn)匯率風(fēng)險(xiǎn)管理，更好地適應(yīng)匯率彈性的增加。

　　降低中小微企業(yè)匯率避險(xiǎn)成本

　　值得注意的是，與融資難、融資貴問題相類似，由于中小微企業(yè)流動(dòng)資金偏緊，加之沒有多余的授信額度，難以滿足銀行匯率避險(xiǎn)的保證金要求，辦理外匯套保也面臨獲得授信難、繳納保證金影響資金周轉(zhuǎn)等問題，導(dǎo)致企業(yè)不愿做、無法做。

　　今年4月份，人民銀行、外匯局聯(lián)合發(fā)布“金融23條”，其中對(duì)完善企業(yè)匯率風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)進(jìn)行了部署，要求金融機(jī)構(gòu)要及時(shí)響應(yīng)外貿(mào)企業(yè)等市場(chǎng)主體的匯率避險(xiǎn)需求，支持企業(yè)擴(kuò)大人民幣跨境結(jié)算，優(yōu)化外匯衍生品業(yè)務(wù)管理和服務(wù)，降低企業(yè)避險(xiǎn)保值成本。鼓勵(lì)有條件的地區(qū)強(qiáng)化政銀企合作，探索完善匯率避險(xiǎn)成本分?jǐn)倷C(jī)制，擴(kuò)大政府性融資擔(dān)保體系為企業(yè)提供貿(mào)易融資、匯率避險(xiǎn)業(yè)務(wù)的擔(dān)保，提升企業(yè)應(yīng)對(duì)匯率波動(dòng)能力。

　　為進(jìn)一步降低中小微企業(yè)匯率避險(xiǎn)成本，中國外匯交易中心還加大了中小微企業(yè)外匯衍生品交易相關(guān)的銀行間外匯市場(chǎng)交易手續(xù)費(fèi)優(yōu)惠力度，從減半收取調(diào)整為全額免除?！邦A(yù)計(jì)全年減免金額將超過1100萬元人民幣?！蓖醮河⑷涨氨硎尽?/p>

　　此外，近期，商務(wù)部、人民銀行、外匯局還出臺(tái)了《關(guān)于支持外經(jīng)貿(mào)企業(yè)提升匯率風(fēng)險(xiǎn)管理能力的通知》，鼓勵(lì)銀行、擔(dān)保機(jī)構(gòu)讓利實(shí)體經(jīng)濟(jì)，降低企業(yè)特別是中小微企業(yè)避險(xiǎn)成本。有條件的地方可探索通過專項(xiàng)授信、數(shù)據(jù)增信、公共保證金等方式，減少企業(yè)授信占用和資金占?jí)?。鼓?lì)銀行優(yōu)化網(wǎng)上銀行、手機(jī)銀行等線上平臺(tái)，提高業(yè)務(wù)辦理便利性，減少企業(yè)“腳底成本”。

　　“下一步，將繼續(xù)支持具備條件的地方復(fù)制推廣中小微企業(yè)匯率風(fēng)險(xiǎn)管理的成功實(shí)踐，用好相關(guān)專項(xiàng)資金，把減費(fèi)讓利落到實(shí)處?！蓖醮河⒈硎?。