91桃色精品国产自产在线观看_播放国产日韩一级_国产亚洲一在无在线观看_日本一区不卡高清更新区_西欧顶级毛片WWW免费看_2021人人精品久久_青春草在线精品视频在青春_日韩精品a人综合_亚洲一级黄片_在线观看免费黄色小电影

　　近日，全球各主要經(jīng)濟(jì)體陸續(xù)公布了今年二季度經(jīng)濟(jì)“成績(jī)單”。其中，美國(guó)繼一季度后，今年二季度繼續(xù)陷入經(jīng)濟(jì)萎縮。美國(guó)商務(wù)部上周公布的首次預(yù)估數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)2022年二季度實(shí)際國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）年化環(huán)比增速-0.9%，較一季度的-1.6%有所收窄，但比此前市場(chǎng)普遍預(yù)期的0.5%要差，連續(xù)兩個(gè)季度GDP增速為負(fù)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)達(dá)到了“技術(shù)性”衰退的標(biāo)準(zhǔn)。

　　庫(kù)存和固定資產(chǎn)投資成為GDP增長(zhǎng)主要拖累

　　美國(guó)二季度GDP增速為負(fù)，庫(kù)存、固定資產(chǎn)投資和政府開(kāi)支是主要拖累。數(shù)據(jù)顯示，庫(kù)存增速由上季度的-0.1%進(jìn)一步下探至-2.2%。拆分庫(kù)存變化分項(xiàng)來(lái)看，美國(guó)二季度庫(kù)存變動(dòng)減少主要是由于制造商、批發(fā)商和零售商三大產(chǎn)商庫(kù)存變動(dòng)均有所減少導(dǎo)致的。批發(fā)商庫(kù)存變化的下降主要體現(xiàn)在非耐用品庫(kù)存累積的放緩；而零售商庫(kù)存累積的放緩體現(xiàn)在各個(gè)分項(xiàng)，其中，交通工具以及零部件分項(xiàng)的庫(kù)存已經(jīng)開(kāi)始去化；制造商方面，美國(guó)當(dāng)前工業(yè)生產(chǎn)和產(chǎn)能利用率均已逐步恢復(fù)至疫情前水平，但在對(duì)未來(lái)的悲觀預(yù)期下，企業(yè)繼續(xù)擴(kuò)大生產(chǎn)的意愿不強(qiáng)。

　　與此同時(shí)，固定資產(chǎn)投資對(duì)GDP拉動(dòng)則由1.3%回落至-0.7%，其中主要是受住宅投資的拖累。從非住宅投資環(huán)比拉動(dòng)拆分來(lái)看，二季度設(shè)備投資環(huán)比拉動(dòng)從1.22%下降至0.26%，建筑投資環(huán)比拖累從-0.03%擴(kuò)大至-0.37%，軟件投資拉動(dòng)則由0.88%輕微回落至0.73%；而住宅投資環(huán)比拉動(dòng)則從0.02%大幅回落至-0.7%。當(dāng)前，主要受抵押貸款利率上升影響，美國(guó)住房需求大幅下降。在美聯(lián)儲(chǔ)大幅上調(diào)利率的大背景下，30年期固定抵押貸款平均利率在6月一度突破6%，明顯高于年初3%的水平，抑制了潛在購(gòu)房者的購(gòu)房意愿，房?jī)r(jià)明顯降溫。美國(guó)數(shù)據(jù)和分析公司黑騎士公布的數(shù)據(jù)顯示，待售房屋供應(yīng)大幅增加，5月和6月期間同比上漲了22%。6月美國(guó)全國(guó)房?jī)r(jià)同比漲幅從上月的19.3%下降兩個(gè)百分點(diǎn)至17.3%，降幅創(chuàng)上世紀(jì)70年代有可比數(shù)據(jù)以來(lái)最大值。

　　消費(fèi)和凈出口拉動(dòng)GDP正向增長(zhǎng)

　　雖然美國(guó)二季度GDP數(shù)據(jù)不及預(yù)期，但消費(fèi)和凈出口仍然在拉動(dòng)GDP增長(zhǎng)。尤其是凈出口拉動(dòng)由上季度的-3.9%升至1.4%。事實(shí)上，此前的很長(zhǎng)一段時(shí)間，美國(guó)凈出口對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)大多數(shù)為負(fù)，拉低了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度。自2009年第三季度至今的52個(gè)季度里，凈出口對(duì)GDP的貢獻(xiàn)為正的季度只有19個(gè)，其中，超過(guò)1%的季度僅有5個(gè)，其余33個(gè)季度的貢獻(xiàn)均為負(fù)。

　　美國(guó)第二季度的出口貿(mào)易的成績(jī)?yōu)槭袌?chǎng)帶來(lái)了不小的驚喜，但這一勢(shì)頭能否持續(xù)仍要打上問(wèn)號(hào)。自1976年以來(lái)，美國(guó)對(duì)外商品貿(mào)易一直處于逆差，服務(wù)貿(mào)易處于順差。未來(lái)的貿(mào)易走勢(shì)則要取決于疫情下全球市場(chǎng)的復(fù)蘇狀況、大宗商品價(jià)格和美元匯率變化趨勢(shì)。而從這幾方面來(lái)看，后續(xù)美國(guó)貿(mào)易形勢(shì)可能并不樂(lè)觀。首先是市場(chǎng)需求轉(zhuǎn)弱。今年以來(lái)，各國(guó)抗通脹壓力不斷增強(qiáng)，不少國(guó)家貨幣政策被迫快速轉(zhuǎn)向增加了全球經(jīng)濟(jì)衰退可能性。目前，傳統(tǒng)貨物貿(mào)易順差經(jīng)濟(jì)體已多次出現(xiàn)逆差，顯示出全球市場(chǎng)需求轉(zhuǎn)向疲弱。其次，美聯(lián)儲(chǔ)大幅加息正帶領(lǐng)美元邁入“強(qiáng)周期”。今年前7個(gè)月，美元指數(shù)上漲了10.58%，其中，第二季度上漲了6.21%。如果美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)加息，美元將繼續(xù)升值，這會(huì)對(duì)美國(guó)出口貿(mào)易產(chǎn)生負(fù)面影響。

　　除了出口，二季度美國(guó)個(gè)人消費(fèi)也保持了正增長(zhǎng)，但其增速較此前已有下滑。數(shù)據(jù)顯示，消費(fèi)對(duì)GDP的環(huán)比拉動(dòng)已從一季度的1.2%下降至0.5%。今年以來(lái)，隨著通脹持續(xù)走高和財(cái)政政策刺激的退出，美國(guó)消費(fèi)進(jìn)入回落的區(qū)間。興業(yè)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家王涵表示，當(dāng)前，美國(guó)商品消費(fèi)已經(jīng)透支，然而服務(wù)消費(fèi)仍有缺口。具體來(lái)看，在去年高基數(shù)的背景下，美國(guó)商品的實(shí)際消費(fèi)同比增速已經(jīng)轉(zhuǎn)負(fù)，而服務(wù)消費(fèi)尤其是高接觸的服務(wù)消費(fèi)增速仍然為正，但斜率在放緩。王涵認(rèn)為，美國(guó)消費(fèi)的支柱已經(jīng)從商品切換到服務(wù)，因此，美國(guó)消費(fèi)的韌性將取決于服務(wù)消費(fèi)。而美國(guó)服務(wù)消費(fèi)的斜率主要取決于“低技能”勞動(dòng)力回歸的速度，但當(dāng)前非農(nóng)就業(yè)人數(shù)距離疫情前還有接近0.3%的缺口，仍然處于疫情之后的回補(bǔ)階段，勞動(dòng)力市場(chǎng)仍然處于供需關(guān)系緊平衡的狀態(tài)。

　　多個(gè)經(jīng)濟(jì)組織下調(diào)預(yù)期經(jīng)濟(jì)前景難言樂(lè)觀

　　從上述數(shù)據(jù)來(lái)看，美國(guó)的經(jīng)濟(jì)前景難言樂(lè)觀。國(guó)際貨幣基金組織（IMF）在上月末發(fā)布的最新版《世界經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)》中表示，鑒于面臨的諸多風(fēng)險(xiǎn)，美國(guó)避免經(jīng)濟(jì)衰退的機(jī)會(huì)微乎其微。在該報(bào)告中，IMF將美國(guó)今年的增長(zhǎng)預(yù)測(cè)下調(diào)到2.3%，比4月份的預(yù)測(cè)大幅降低1.4個(gè)百分點(diǎn)，并預(yù)計(jì)明年將進(jìn)一步放緩，增長(zhǎng)僅為1.0%。IMF表示下調(diào)預(yù)期的原因在于，美國(guó)上半年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，大幅的通脹水平直接侵蝕了家庭購(gòu)買力，導(dǎo)致美國(guó)消費(fèi)者支出低于預(yù)期，而美聯(lián)儲(chǔ)的激進(jìn)貨幣政策則使經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)在此基礎(chǔ)上再進(jìn)一步放緩。IMF首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家皮埃爾·古林查斯稱，與4月份相比，美國(guó)是全球主要經(jīng)濟(jì)體中向下修正幅度最大的，其經(jīng)濟(jì)“硬著陸”的風(fēng)險(xiǎn)非常高。他認(rèn)為，避免美國(guó)經(jīng)濟(jì)下滑現(xiàn)在是一條“非常狹窄的路”。

　　除了IMF外，其他經(jīng)濟(jì)組織也在下調(diào)對(duì)美國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期。世界銀行在6月份將2022年美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期下調(diào)至2.5%。高通脹是世界銀行指出的一個(gè)顯著風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，世界銀行稱，基于美國(guó)目前嚴(yán)重的通貨膨脹以及美聯(lián)儲(chǔ)不斷加息的應(yīng)對(duì)措施，美國(guó)或?qū)⒑芸煜萑虢?jīng)濟(jì)衰退。就當(dāng)前數(shù)據(jù)來(lái)看，三季度美國(guó)的通脹讀數(shù)預(yù)期仍在高位，白宮對(duì)“連續(xù)兩個(gè)季度負(fù)增長(zhǎng)未必等于衰退”的討論也顯示目前其經(jīng)濟(jì)政策重心仍在抗通脹。世界銀行行長(zhǎng)戴維·馬爾帕斯表示：“可能會(huì)出現(xiàn)上世紀(jì)70年代那樣的滯脹時(shí)期，對(duì)于許多國(guó)家來(lái)說(shuō)，衰退將難以避免?！?/p>