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　　“總體來看，我國私募基金行業(yè)已經(jīng)從一個‘小眾行業(yè)’發(fā)展成為資產(chǎn)管理行業(yè)的一個重要組成部分，開始從量的增長向質(zhì)的發(fā)展邁進?！?月30日，中國證監(jiān)會副主席方星海在“2022青島·中國財富論壇”上如是說。

　　近年來，我國私募基金行業(yè)蓬勃發(fā)展，從無到有，從小到大。自2015年至今年6月末，資產(chǎn)管理規(guī)模增加了16萬億元，增長近4倍。中國證券投資基金業(yè)協(xié)會日前發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至6月末，存續(xù)私募基金管理人24330家，管理基金數(shù)量133797只，管理資產(chǎn)規(guī)模達19.97萬億元。

　　私募基金在滿足居民財富管理需求的同時，對于促進創(chuàng)新資本形成，提升直接融資比重，支持科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，正發(fā)揮著越來越重要的基礎(chǔ)性、戰(zhàn)略性作用。

　　促進創(chuàng)新資本形成

　　近年來，我國私募基金行業(yè)蓬勃發(fā)展，已經(jīng)成為創(chuàng)新資本形成的有力工具。其中，私募股權(quán)投資基金與創(chuàng)業(yè)投資基金已發(fā)展成為多層次資本市場中的一股重要力量，特別是對于促進長期資本形成、支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)具有重要作用。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至去年底，私募股權(quán)創(chuàng)投基金累計投資境內(nèi)未上市企業(yè)股權(quán)、新三板掛牌企業(yè)股權(quán)等項目超過16萬家次，形成股權(quán)資本金10萬億元。2021年，投向境內(nèi)未上市、未掛牌企業(yè)股權(quán)的本金新增超過8000億元，相當于同期新增社會融資規(guī)模的2.7%，成為長期資本形成的重要載體。注冊制改革以來，超過八成的科創(chuàng)板企業(yè)和六成的創(chuàng)業(yè)板企業(yè)上市公司在上市前獲得了股權(quán)創(chuàng)投基金的投資。

　　私募基金通過管理和技術(shù)賦能，幫助企業(yè)準確把握市場需求，加大研發(fā)投入，有效支持國家重點戰(zhàn)略?！敖陙?，股權(quán)創(chuàng)投基金投向半導體、網(wǎng)絡信息、生物醫(yī)藥、新能源等行業(yè)的資金連續(xù)提升，2021年，上述領(lǐng)域新增投資項目數(shù)量和規(guī)模均居行業(yè)各項投資規(guī)模的前列，體現(xiàn)出股權(quán)創(chuàng)投基金對重點創(chuàng)新領(lǐng)域的精準支持?！狈叫呛１硎?。

　　值得一提的是，私募股權(quán)創(chuàng)投基金“投早、投小、投科技”愈發(fā)活躍。據(jù)方星海介紹，2021年，新增投資中小企業(yè)、高新技術(shù)企業(yè)、初創(chuàng)科技型企業(yè)數(shù)量和規(guī)模均創(chuàng)歷史新高，同比增長超過40%。

　　2021年，北京證券交易所的成立，是我國資本市場改革的一件大事。設立北京證券交易所，是資本市場更好支持中小企業(yè)發(fā)展壯大的內(nèi)在需要。對于私募基金而言，北京證券交易所的設立同樣是重要落子：北京證券交易所暢通了私募退出渠道，從而形成良性的“募、投、管、退”的閉環(huán)。

　　私募行業(yè)發(fā)展環(huán)境得到優(yōu)化

　　我國私募基金行業(yè)蓬勃發(fā)展，離不開監(jiān)管部門的支持?！白C監(jiān)會堅持遵循私募基金發(fā)展規(guī)律，一手抓監(jiān)管，一手促發(fā)展，借鑒國際監(jiān)管最佳實踐，推動私募基金行業(yè)堅持專業(yè)運作，去偽存真，增強內(nèi)生發(fā)展動力?！狈叫呛１硎?，在優(yōu)化私募基金行業(yè)發(fā)展環(huán)境方面，一是完善法律法規(guī)，夯實行業(yè)發(fā)展基礎(chǔ)；二是改善退出環(huán)境，促進形成“投資—退出—再投資”良性循環(huán)；三是完善募資稅收支持政策；四是基金業(yè)協(xié)會進一步深化放管服改革，提升服務行業(yè)的水平。

　　股權(quán)創(chuàng)投基金退出難，一直是制約行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的掣肘。近年來，在拓寬退出渠道、提高退出效率方面，監(jiān)管部門做了大量工作。例如，證監(jiān)會推出并優(yōu)化股權(quán)創(chuàng)投基金所持股份鎖定期與IPO前投資期限反向掛鉤的政策，在北京、上海試點股權(quán)創(chuàng)投基金份額轉(zhuǎn)讓等。

　　日前，股權(quán)創(chuàng)投基金向投資者實物分配股票試點啟動，成為拓寬私募股權(quán)創(chuàng)投基金退出渠道的又一項有力政策。今年7月8日，證監(jiān)會表示，為完善私募股權(quán)基金、創(chuàng)業(yè)投資基金非現(xiàn)金分配機制，拓寬私募股權(quán)創(chuàng)投基金退出渠道，促進“投資—退出—再投資”良性循環(huán)，證監(jiān)會啟動了私募股權(quán)創(chuàng)投基金向投資者實物分配股票試點工作。向投資者實物分配股票，有利于兼顧投資者差異化需求，進一步優(yōu)化私募股權(quán)創(chuàng)投基金退出環(huán)境，促進行業(yè)長期健康發(fā)展，更好地發(fā)揮其對實體經(jīng)濟和創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的支持作用。

　　在提高基金登記備案服務質(zhì)效方面，基金業(yè)協(xié)會推出多項舉措，包括發(fā)布私募基金管理人登記管理清單，向社會公示管理人登記辦理流程，提高登記備案透明度和行業(yè)服務質(zhì)量，擴大基金備案分道制適用范圍，基金備案即報即過，登記備案效率大幅度提高；優(yōu)化基金服務鏈條，在行業(yè)推廣電子合同簽約，強化金融科技應用，探索基金登記備案、托管、退出等信息交叉驗證。

　　募資、投資、退出均迎利好

　　在新發(fā)展格局下，我國私募基金行業(yè)發(fā)展面臨著哪些機遇與挑戰(zhàn)？

　　在方星?？磥?，從募資投資環(huán)節(jié)看，隨著多元化資產(chǎn)配置的投資觀念逐步深入人心，居民日益增長的財富管理需求將為私募基金提供更多資金供給；在新發(fā)展格局下，自主創(chuàng)新發(fā)展將為股權(quán)投資基金創(chuàng)造大量投資機會，各種新技術(shù)、新模式、新業(yè)態(tài)、新產(chǎn)業(yè)為創(chuàng)業(yè)投資基金提供了多樣化的賽道和投資策略選擇。從退出環(huán)節(jié)看，私募股權(quán)基金通過IPO和并購重組等渠道退出日益活躍，反向掛鉤政策完善，同時，股權(quán)創(chuàng)投基金份額轉(zhuǎn)讓、股權(quán)創(chuàng)投基金實物分配股票等試點創(chuàng)新，以及規(guī)模日益增長的二手份額轉(zhuǎn)讓基金（S基金），都使股權(quán)創(chuàng)投基金退出方式更加多元化。

　　不過，方星海坦言，私募基金行業(yè)在快速發(fā)展過程中也積累了一些問題和風險，如行業(yè)準入門檻低、機構(gòu)質(zhì)量參差不齊、資金募集出現(xiàn)了暫時性困難、“投早、投小、投科技”效果雖逐步顯現(xiàn)但與境外成熟機構(gòu)相比能力仍有不足等。

　　事實上，私募股權(quán)基金服務實體經(jīng)濟要從企業(yè)的真實需求出發(fā)，發(fā)揮好優(yōu)化資源配置的基礎(chǔ)性作用，秉持價值投資的理念，摒棄“賺快錢”的投機心理，助力企業(yè)長期健康發(fā)展。此外，私募投資機構(gòu)不僅要為企業(yè)提供股權(quán)融資支持，還應更加重視投后管理，助推被投企業(yè)改善公司治理，提高規(guī)范運作水平，并在整合上下游資源等方面，為企業(yè)經(jīng)營發(fā)展多方位賦能。

　　“我國正加快科技自主創(chuàng)新，著力解決好關(guān)鍵領(lǐng)域的‘卡脖子’問題，這必然要求促進股權(quán)資本加快形成，更好發(fā)揮股權(quán)資本促進創(chuàng)新的作用，形成科研、產(chǎn)業(yè)、金融三者的良好循環(huán)。在這個進程中，股權(quán)創(chuàng)投基金在其中大有可為?！狈叫呛１硎?，股權(quán)創(chuàng)投基金要牢固樹立高質(zhì)量發(fā)展理念，積極承擔職責使命，要以服務實體經(jīng)濟發(fā)展和科技創(chuàng)新為出發(fā)點，注重發(fā)揮專業(yè)投資者優(yōu)勢，并進一步提高服務居民財富管理的能力。