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　　今年以來(lái)，在A(yíng)股行情震蕩的大背景下，公募基金行業(yè)規(guī)模依舊實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，財(cái)富效應(yīng)逐步顯現(xiàn)。

　　從行業(yè)整體來(lái)看，今年以來(lái)，一方面，公募REITs、ESG主題基金等各類(lèi)創(chuàng)新品種快速擴(kuò)容，產(chǎn)品“上新”提速，公募基金服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、匹配投資者理財(cái)需求的路徑和方式不斷豐富。另一方面，在公募基金規(guī)模破27萬(wàn)億元，產(chǎn)品數(shù)量破萬(wàn)只的同時(shí)，公募基金行業(yè)也暴露出一些弊端，行業(yè)“馬太效應(yīng)”愈發(fā)凸顯，產(chǎn)品同質(zhì)化現(xiàn)象明顯，“迷你基金”數(shù)量也在增多，不少公募基金產(chǎn)品面臨著“清盤(pán)”的結(jié)局。

　　今年4月，證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《關(guān)于加快推進(jìn)公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的意見(jiàn)》，提出支持差異化發(fā)展，積極鼓勵(lì)產(chǎn)品及業(yè)務(wù)守正創(chuàng)新，著力打造行業(yè)良好發(fā)展生態(tài)。業(yè)內(nèi)人士表示，當(dāng)前公募基金行業(yè)進(jìn)入高速發(fā)展的黃金時(shí)期，在公募基金產(chǎn)品發(fā)行門(mén)檻降低、大幅擴(kuò)容的同時(shí)，“迷你基金”數(shù)量也在不斷增加?！懊阅慊稹背B(tài)化出清，將有助于推動(dòng)行業(yè)健康高質(zhì)量發(fā)展。

　　多個(gè)創(chuàng)新產(chǎn)品年內(nèi)首發(fā)受追捧

　　今年以來(lái)，公募基金在產(chǎn)品創(chuàng)新方面勢(shì)頭迅猛。值得注意的是，在今年上半年權(quán)益市場(chǎng)震蕩的背景下，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好降低，債券類(lèi)基金發(fā)行速度較快。除了公募REITs產(chǎn)品持續(xù)擴(kuò)容之外，多只同業(yè)存單基金發(fā)行規(guī)模超過(guò)百億元。同時(shí)，首批政金債ETF也已經(jīng)發(fā)行，受到市場(chǎng)熱捧。另外，管理人合理讓利型基金也上報(bào)多只產(chǎn)品。

　　多只新產(chǎn)品的首發(fā)也帶動(dòng)了6月以來(lái)公募基金發(fā)行的回暖。Wind數(shù)據(jù)顯示，今年2月、4月和5月新基金發(fā)行數(shù)量在100只以下，成立規(guī)模不超過(guò)千億元，僅有6月成立規(guī)模超過(guò)2000億元。8月以來(lái)，新基金發(fā)行又有回暖趨勢(shì)，共有130只新基金，合計(jì)成立規(guī)模達(dá)到1686億元，相比7月的1269億元大幅增長(zhǎng)，同時(shí)，這也是目前年內(nèi)基金成立規(guī)模第二高的月份。

　　今年8月，首批申報(bào)的政金債ETF產(chǎn)品中有多只完成募集。據(jù)了解，該產(chǎn)品主要跟蹤中債政策性金融債指數(shù)和中債國(guó)開(kāi)行債券指數(shù)，期限上涵蓋范圍較廣，包括0-3年、0-5年、1-5年、7-10年和5年恒定久期產(chǎn)品等，滿(mǎn)足了投資者對(duì)于期限的不同需求。目前已經(jīng)有多只產(chǎn)品完成募集宣告成立，包括華安中債1-5年國(guó)開(kāi)行債券ETF、富國(guó)中債7-10年政策性金融債ETF、博時(shí)中債0-3年國(guó)開(kāi)行債券ETF等。

　　據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，目前上報(bào)中的產(chǎn)品涵蓋了長(zhǎng)中短期品種，豐富了交易所場(chǎng)內(nèi)較低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品序列，為投資者提供了更多的債券類(lèi)工具型產(chǎn)品選擇。作為首批跨市場(chǎng)債券ETF，政金債ETF可以在場(chǎng)內(nèi)以現(xiàn)金方式進(jìn)行申購(gòu)贖回，或者直接在二級(jí)市場(chǎng)進(jìn)行交易，資金最快可以實(shí)現(xiàn)在贖回或者賣(mài)出的當(dāng)天使用，為投資者提供了更加靈活便捷的投資方式。

　　另外，今年7月，首批跟蹤中證上海環(huán)交所碳中和指數(shù)的中證環(huán)交所碳中和ETF集中開(kāi)售，受到資金熱捧。7月15日，首批碳中和ETF的發(fā)行規(guī)模數(shù)據(jù)正式全部出爐。自6月末發(fā)布份額發(fā)售公告、7月4日正式開(kāi)售以來(lái)，首批產(chǎn)品近期陸續(xù)公告成立，總募集規(guī)模達(dá)到164億元，總計(jì)有效認(rèn)購(gòu)戶(hù)數(shù)超33萬(wàn)戶(hù)。

　　另外，今年8月，多家基金公司正式上報(bào)合理讓利型基金。上海證券基金評(píng)價(jià)中心業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人劉亦千表示，讓利型基金產(chǎn)品符合公募基金行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)。從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，基金公司需打造投研核心競(jìng)爭(zhēng)力，不斷優(yōu)化基金經(jīng)理的考核機(jī)制，著力提升基金經(jīng)理主動(dòng)管理能力，為投資者提供風(fēng)格特征鮮明、長(zhǎng)期業(yè)績(jī)穩(wěn)健的高質(zhì)量產(chǎn)品服務(wù)。

　　“迷你基金”常態(tài)化出清速度加快

　　一方面是公募基金產(chǎn)品數(shù)量破萬(wàn)只，新產(chǎn)品的不斷涌現(xiàn)，另一方面則是不少基金淪為“迷你基金”，面臨著清盤(pán)的結(jié)局。近日，包括易方達(dá)、華寶基金等在內(nèi)的多家公募基金公司發(fā)布公告，因旗下某只基金資產(chǎn)凈值連續(xù)低于5000萬(wàn)元，根據(jù)合同約定對(duì)該只基金產(chǎn)品進(jìn)行清算并終止基金合同。數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)，清盤(pán)基金的數(shù)量已經(jīng)超過(guò)百只，并且其中大多數(shù)為“迷你基金”。

　　例如，8月22日，華寶基金旗下的華寶智慧產(chǎn)業(yè)混合發(fā)布清算報(bào)告。報(bào)告顯示，該產(chǎn)品此前由于基金資產(chǎn)凈值連續(xù)60個(gè)工作日低于5000萬(wàn)元而觸發(fā)自動(dòng)清盤(pán)條件，并自8月6日起進(jìn)入清算期。華寶智慧產(chǎn)業(yè)混合近來(lái)的規(guī)?？焖傧陆?，2020年末、2021年末的資產(chǎn)凈值分別約為2.32億元、1.31億元，2022年一季度末、二季度末分別降至5580.19萬(wàn)元、232.88萬(wàn)元。

　　對(duì)于“迷你基金”現(xiàn)象，上海證券基金評(píng)價(jià)研究中心高級(jí)分析師池云飛表示，這種現(xiàn)象一方面源于基金基數(shù)大幅提升。近幾年，國(guó)內(nèi)基金行業(yè)快速發(fā)展，市場(chǎng)容量猛增，導(dǎo)致分布末端的“迷你基金”數(shù)量也大幅增加。另一方面是因?yàn)槿找婕ち业男袠I(yè)競(jìng)爭(zhēng)業(yè)態(tài)。部分基金由于市場(chǎng)認(rèn)知度低、業(yè)績(jī)競(jìng)爭(zhēng)力不足等原因規(guī)模難以做大。此外，也和國(guó)內(nèi)投資者越來(lái)越成熟有關(guān)，業(yè)績(jī)沒(méi)有亮點(diǎn)、競(jìng)爭(zhēng)力不強(qiáng)的基金產(chǎn)品不再能僅靠營(yíng)銷(xiāo)和渠道吸引客戶(hù)。

　　恒越基金分析稱(chēng)，產(chǎn)品創(chuàng)設(shè)時(shí)的跟風(fēng)和產(chǎn)品同質(zhì)化，是“迷你基金”增多的重要原因，加上部分產(chǎn)品的業(yè)績(jī)不達(dá)預(yù)期以及渠道一定程度上的“贖舊買(mǎi)新”，也導(dǎo)致“迷你基金”數(shù)量增多，另外，一些偏機(jī)構(gòu)定制化的產(chǎn)品本身即是階段性產(chǎn)物，委托人的需求隨市場(chǎng)變化發(fā)生改變后，這些基金可能也隨之失去了生命力。一些產(chǎn)品代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)相對(duì)單一也會(huì)增加變“迷你基金”的可能。

　　近期，多位公募基金人士表示，監(jiān)管對(duì)“迷你基金”展開(kāi)摸底調(diào)查，要求基金公司上報(bào)新基金時(shí)，提供一份公司旗下規(guī)模低于5000萬(wàn)元以下的“迷你基金”情況說(shuō)明，內(nèi)容包括“迷你基金”的具體情況、詳細(xì)解決方案和解決時(shí)間節(jié)點(diǎn)。若是“迷你基金”持續(xù)營(yíng)銷(xiāo)，需提供切實(shí)可行的具體措施。

　　今年4月，證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《關(guān)于加快推進(jìn)公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的意見(jiàn)》，提出支持基金管理公司在做優(yōu)做強(qiáng)公募基金主業(yè)的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)差異化發(fā)展，促進(jìn)形成綜合性大型財(cái)富管理機(jī)構(gòu)與特色化專(zhuān)業(yè)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)協(xié)同發(fā)展、良性競(jìng)爭(zhēng)的行業(yè)生態(tài)。引導(dǎo)經(jīng)營(yíng)失敗的基金管理公司主動(dòng)申請(qǐng)注銷(xiāo)公募基金管理資格或者通過(guò)并購(gòu)重組等方式實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化退出，推動(dòng)構(gòu)建優(yōu)勝劣汰、進(jìn)退有序的行業(yè)生態(tài)。

　　業(yè)內(nèi)人士普遍表示，未來(lái)“迷你基金”清盤(pán)會(huì)變得常態(tài)化。當(dāng)前公募基金行業(yè)進(jìn)入高速發(fā)展的黃金時(shí)期，在公募基金產(chǎn)品發(fā)行門(mén)檻降低、大幅擴(kuò)容的同時(shí)，“迷你基金”數(shù)量也在不斷增加。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，“迷你基金”的加快出清有助于構(gòu)建產(chǎn)品供給側(cè)優(yōu)勝劣汰、進(jìn)退有序的生態(tài)，推動(dòng)行業(yè)健康高質(zhì)量發(fā)展。