進入8月,私募股權(quán)(PE)、創(chuàng)業(yè)投資(VC)市場的募資情況有所升溫,但投資市場稍有回落。據(jù)CVSource投中數(shù)據(jù),8月新設(shè)基金共計887只,環(huán)比上升34.8%;投融資交易數(shù)量511起,環(huán)比微漲,同比下降16.5%;投資規(guī)模128.61億美元,環(huán)比、同比均下降。整體而言,8月PE/VC市場交易情況逐漸平穩(wěn),投資規(guī)模仍處低谷。
從“吸金”程度看,8月份IT及信息化行業(yè)獲投案例數(shù)量124起,交易規(guī)模近30億美元,“吸金力”居各賽道之首;受投資回落影響,除“低碳”賽道外,其余行業(yè)投融資交易下滑明顯。值得注意的是,8月斬獲大額融資的項目主要來自硬科技相關(guān)賽道。
業(yè)內(nèi)人士認為,近年來,我國私募基金行業(yè)進入高速發(fā)展時期,新備案基金數(shù)量、規(guī)模穩(wěn)健增長,PE/VC“按圖索驥”將資金投向國家重點支持行業(yè)與重點領(lǐng)域,對推動我國相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展、提升直接融資比重等具有重要意義。
政府引導基金表現(xiàn)活躍
在PE/VC機構(gòu)募資低迷的背景下,8月新設(shè)基金數(shù)量有所回暖。CVSource投中數(shù)據(jù)顯示,2022年7月,PE/VC市場新成立基金數(shù)量共計658只,同比減少超三成,環(huán)比收縮17.96%;8月新設(shè)基金共計887只,同比小幅增長,環(huán)比上升34.8%。
其中,地方政府支持的產(chǎn)業(yè)引導基金表現(xiàn)活躍。從新設(shè)基金所屬地域來看,浙江省新設(shè)基金數(shù)量保持領(lǐng)先,達到155只。今年以來,山東、安徽等地政策扶持、政府引導等促進市場恢復(fù)的力度大,新設(shè)基金數(shù)量逆勢上漲。分析人士表示,今年以來,各地百億級產(chǎn)業(yè)引導基金頻出,地方政府積極轉(zhuǎn)換招商引資思維,試圖通過產(chǎn)業(yè)引導基金招商引資,為地方導入優(yōu)質(zhì)產(chǎn)業(yè)資源和社會資本,推動產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級,這為PE/VC提供了源頭活水。
日前,北京市政府副秘書長姜廣智在2022全球PE論壇上表示,北京市將發(fā)揮好政府引導基金的作用,強化對重點產(chǎn)業(yè)超前引領(lǐng)功能,帶動更多社會資本開展長期投資、耐心投資。
事實上,北京是我國創(chuàng)業(yè)投資和股權(quán)投資最活躍的地區(qū)之一。據(jù)統(tǒng)計,2021年,北京地區(qū)發(fā)生的股權(quán)投資案例超過2400起,金額超過2900億元,案例數(shù)和投資額繼續(xù)保持全國第一。
業(yè)內(nèi)人士表示,從區(qū)域特征來看,北京、上海、廣東、江蘇和浙江等地上市公司數(shù)量穩(wěn)居前列,同時也是PE/VC行業(yè)聚集度最高的地域。私募股權(quán)和創(chuàng)投基金的規(guī)模和數(shù)量與地區(qū)的經(jīng)濟發(fā)展水平、產(chǎn)業(yè)發(fā)展水平、上市公司和擬上市公司數(shù)量具有明顯的正相關(guān)關(guān)系,相互促進。
PE/VC力促長期資本形成
投資市場方面,8月PE/VC市場投資規(guī)模小幅回落,投資案例數(shù)511起,環(huán)比微漲,同比下降16.5%;投資規(guī)模128.61億美元,環(huán)比下降10%,同比減少近50%。其中,IT及信息化行業(yè)獲投案例數(shù)量124起,交易規(guī)模近30億美元,“吸金力”居各賽道之首。
盡管投資規(guī)模暫時同比下降,不過,從長期看,PE/VC始終是支持創(chuàng)新資本形成的重要力量。在近年的實踐中,私募股權(quán)和創(chuàng)投基金對于直接融資和實體經(jīng)濟具有重要促進作用。
PE/VC有利于促進長期資本形成。數(shù)據(jù)顯示,截至2021年底,私募股權(quán)和創(chuàng)投基金累計投資境內(nèi)未上市企業(yè)股權(quán)、新三板掛牌企業(yè)股權(quán)等項目超過16萬家次,形成股權(quán)資本金10萬億元。2021年投向境內(nèi)未上市未掛牌企業(yè)股權(quán)的本金新增超過8000億元,相當于同期新增社會融資規(guī)模的2.7%。
與此同時,PE/VC加大在重點領(lǐng)域、戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)的投資布局。據(jù)了解,近年來,PE/VC投向計算機應(yīng)用、半導體、生物醫(yī)藥、新能源等行業(yè)的資金連續(xù)提升,體現(xiàn)出對重點領(lǐng)域的精準支持。注冊制改革以來,超過八成的科創(chuàng)板企業(yè)、六成的創(chuàng)業(yè)板企業(yè)、七成的北交所企業(yè)在上市前獲得了私募股權(quán)和創(chuàng)投基金的投資。
值得一提的是,“投早投小投科技”活躍。就融資輪次而言,8月份仍是早期輪次項目斬獲融資數(shù)量較多的月份。CVSource投中數(shù)據(jù)顯示,8月份共計186家A輪企業(yè)獲得融資,涉及金額32.36億美元;種子輪和天使輪交易數(shù)量共118起,涉及金額4.49億美元;B輪至Pre—IPO(上市前股權(quán)投資)輪次融資數(shù)量共117起。整體而言,8月份初創(chuàng)企業(yè)更受資本偏愛。
IPO背后的PE/VC滲透率高
2022年8月,共計53家中國企業(yè)在A股、港股以及美股成功IPO,其中共44家具有PE/VC背景的中企實現(xiàn)上市,PE/VC機構(gòu)IPO滲透率為83.02%;其中,上交所科創(chuàng)板和北交所PE/VC機構(gòu)IPO滲透率均為100%。
我國私募股權(quán)基金由于退出方式較為單一,如何順利實現(xiàn)項目退出一直以來是行業(yè)頗為關(guān)注的話題。目前,我國私募股權(quán)基金通過多層次資本市場退出的路徑主要有IPO退出、掛牌轉(zhuǎn)讓等。隨著2019年設(shè)立科創(chuàng)板及試點注冊制、2020年創(chuàng)業(yè)板實行注冊制改革、2021年9月設(shè)立北交所,我國多層次資本市場體系正在不斷完善和改進,私募股權(quán)基金市場化、規(guī)范化的退出渠道越來越多,退出環(huán)境也在持續(xù)改善。
值得關(guān)注的是,近年來,通過私募股權(quán)二級市場份額轉(zhuǎn)讓(S基金)等新型的退出方式也開始受到市場的關(guān)注和重視。同時,北京、上海兩地先后獲批設(shè)立私募股權(quán)和創(chuàng)業(yè)投資份額轉(zhuǎn)讓試點。目前,北京基金份額轉(zhuǎn)讓試點交易規(guī)模已突破60億元,上海試點也突破10億元。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計,隨著市場交易規(guī)模的擴大以及試點平臺的規(guī)范發(fā)展,S基金將會在私募股權(quán)基金的退出環(huán)節(jié)受到更多關(guān)注,起到越來越大的作用。