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11月4日，人力資源社會保障部、財政部、國家稅務總局、銀保監(jiān)會、證監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布《個人養(yǎng)老金實施辦法》。隨后，中國證監(jiān)會發(fā)布《個人養(yǎng)老金投資公開募集證券投資基金業(yè)務管理暫行規(guī)定》（以下簡稱《暫行規(guī)定》），以規(guī)范個人養(yǎng)老金投資公開募集證券投資基金業(yè)務?！稌盒幸?guī)定》自公布之日起施行。

　　主要規(guī)定了三方面內容

　　個人養(yǎng)老金是指政府政策支持、個人自愿參加、市場化運營、實現(xiàn)養(yǎng)老保險補充功能的制度。個人養(yǎng)老金實行個人賬戶制，繳費完全由參加人個人承擔，自主選擇購買符合規(guī)定的儲蓄存款、理財產品、商業(yè)養(yǎng)老保險、公募基金等金融產品。

　　2022年4月，國務院辦公廳印發(fā)《關于推動個人養(yǎng)老金發(fā)展的意見》（國辦發(fā)〔2022〕7號，以下簡稱《意見》），明確個人養(yǎng)老金參加人可自主選擇購買符合規(guī)定的金融產品，金融監(jiān)管部門對參與個人養(yǎng)老金運行金融機構的經營活動進行監(jiān)管。按照《意見》要求，為明確個人養(yǎng)老金投資基金業(yè)務的制度安排，保護投資人合法權益，在充分調研的基礎上，證監(jiān)會研究起草了《暫行規(guī)定》。

　　前期，證監(jiān)會已就《暫行規(guī)定》向社會公開征求意見，各方對《暫行規(guī)定》的基本思路和主要內容總體認同，并反饋了部分意見建議。經認真研究，證監(jiān)會對部分意見予以吸收采納。

　　本次發(fā)布的《暫行規(guī)定》按照《意見》要求，對參與個人養(yǎng)老金投資公募基金業(yè)務的各類市場機構及其展業(yè)行為予以明確規(guī)范。主要規(guī)定以下三方面內容：一是明確基金管理人、基金銷售機構等機構開展個人養(yǎng)老金投資公募基金業(yè)務的總體原則和基本要求，以及基金行業(yè)平臺職責定位；二是明確個人養(yǎng)老金可以投資的基金產品標準，并對基金管理人的投資管理和風險管理職責作出規(guī)定；三是明確基金銷售機構的展業(yè)條件，并對基金銷售機構信息提示、賬戶服務、宣傳推介、適當性管理、投資者教育等職責作出規(guī)定。

　　證監(jiān)會表示，下一步，證監(jiān)會將指導中國結算、基金業(yè)協(xié)會、行業(yè)機構認真落實《暫行規(guī)定》，穩(wěn)妥推進個人養(yǎng)老金投資公募基金業(yè)務落地，更好服務于居民養(yǎng)老投資需求。

　　參與機構主體運作落實高標準、嚴要求

　　《暫行規(guī)定》的制度設計充分體現(xiàn)了保護投資者合法權益、讓利投資者、便利投資者的監(jiān)管導向?！稌盒幸?guī)定》的起草說明顯示，一是參與機構主體運作落實高標準、嚴要求；二是穩(wěn)慎確定參與機構及產品；三是加強投資者權益保護，提升業(yè)務便利性；四是落實行業(yè)平臺管理，加強與相關部委的監(jiān)管協(xié)調。

　　基金產品方面，在個人養(yǎng)老金制度試行階段，優(yōu)先納入符合條件的養(yǎng)老目標基金；后續(xù)及時總結經驗，適時逐步納入適合個人養(yǎng)老金長期投資需求的其他基金。《暫行規(guī)定》顯示，個人養(yǎng)老金可以投資的基金產品類型包括：最近4個季度末規(guī)模不低于5000萬元或者上一季度末規(guī)模不低于2億元的養(yǎng)老目標基金；投資風格穩(wěn)定、投資策略清晰、運作合規(guī)穩(wěn)健且適合個人養(yǎng)老金長期投資的股票基金、混合基金、債券基金、基金中基金和中國證監(jiān)會規(guī)定的其他基金。

　　基金銷售機構方面，為確保個人養(yǎng)老金基金銷售業(yè)務的長期連續(xù)性和安全穩(wěn)定性，對基金銷售機構經營狀況、財務指標、公司治理、內控機制、合規(guī)管理等方面提出較高要求。如在經營狀況方面，《暫行規(guī)定》顯示，基金銷售機構需要經營狀況良好，財務指標穩(wěn)健，具備較強的公募基金銷售能力；最近4個季度末股票基金和混合基金保有規(guī)模不低于200億元，其中，個人投資者持有規(guī)模不低于50億元。

　　《暫行規(guī)定》強化投資者參與個人養(yǎng)老金業(yè)務的風險揭示，嚴格落實投資者適當性管理，順暢投資者信息查詢、投訴的渠道。針對個人養(yǎng)老金投資基金業(yè)務設立服務專區(qū)，一體化提供業(yè)務咨詢、產品申贖、信息查詢等服務，提升業(yè)務參與便利度?！稌盒幸?guī)定》顯示，基金銷售機構應當為投資人提供便捷的信息查詢服務，查詢信息包括但不限于個人基本信息、基金產品基本信息、持有份額信息等。根據(jù)投資人授權，基金銷售機構可以依法協(xié)助投資人查詢個人養(yǎng)老金繳費等相關信息。

　　養(yǎng)老目標基金運作良好

　　前期，公募基金行業(yè)已于2018年推出了養(yǎng)老目標基金。養(yǎng)老目標基金以追求養(yǎng)老資產的長期穩(wěn)健增值為目的。為了滿足不同投資者的風險偏好和投資需求，我國養(yǎng)老目標基金分為目標風險型、目標日期型兩大類。

　　經過多年發(fā)展，養(yǎng)老目標基金起步穩(wěn)健、運作良好，積累了寶貴的實踐經驗。目前，養(yǎng)老目標基金共188只，總規(guī)模約944億元，持有人戶數(shù)超過293萬戶。截至2022年9月底，成立滿三年的養(yǎng)老目標基金平均年化收益率6.42%。

　　嘉實基金表示，圍繞個人養(yǎng)老第三支柱相關制度規(guī)定的持續(xù)出臺，對促進和規(guī)范個人養(yǎng)老金投資，尤其是對公募基金做好養(yǎng)老金投資管理及相關服務提出了更高標準和要求，對推動我國個人養(yǎng)老金發(fā)展具有重要意義。同時，個人養(yǎng)老金具有長期性，因此相關配套制度的逐步落地，對進一步引導長期資金入市產生積極促進作用。如《暫行規(guī)定》指出，可以根據(jù)投資人不同生命周期階段的養(yǎng)老投資需求和資金使用需求，在做好充分信息披露的情況下，在個人養(yǎng)老金基金的贖回機制、基金轉換等方面做出特別安排，包括紅利再投資、定期分紅、定期支付、定額贖回等，鼓勵投資人長期投資和長期領取行為。這些都對引導養(yǎng)老金投資的長期性、規(guī)范性具有重要意義。